从杨瀚森，到FOF

来源：市场资讯（来源：FOF老码头）今年夏天，杨瀚森——一名20岁的年轻中锋登陆NBA，加盟波特兰开拓者，据ESPN报道，杨瀚森参加的夏季联赛在中国的电视收视率，已经超过2025年NBA总决赛。尽

来源：市场资讯

（来源：FOF老码头）

今年夏天，杨瀚森——一名20岁的年轻中锋登陆NBA，加盟波特兰开拓者，据ESPN报道，杨瀚森参加的夏季联赛在中国的电视收视率，已经超过2025年NBA总决赛。尽管季前赛收视率还未公布，但是杨瀚森已经引发极高的关注度。

杨瀚森的4场NBA 季前赛，场均出战18.4分钟，贡献 8分、3.5篮板、1.3 盖帽，10投4中的三分球展现了空间型内线的潜质，进攻端的丰富手段和组织特性更成为亮点。

但场均5.3次犯规且两度犯满离场。收官战对阵爵士，他对自己表现不满，下场后落泪，坦言“打得不好”。有球迷选择给他更多激励，力挺“新人需时间适应”；也有人为表现起伏揪心。

而作为球队主帅，比卢普斯，这位曾经的全明星后卫，在最后一场他发挥不佳时，选择更多鼓励，“不觉得表现很糟，他会慢慢适应的”，而在此前表现优异时也不吝啬赞扬，“擅长阅读对方的防守布阵...他已经做得很不错了。”

虽然只有短短的四场比赛，但杨瀚森的表现让人印象深刻，我们就来盘点一下，杨瀚森的季前赛都给我们带来了哪些启发。

1、全面、灵活、努力

杨瀚森之所以能获取NBA球探的青睐，一个重要原因是，他在攻守两端的全面性。场均得分、助攻、盖帽、三分球均高于季前赛的新秀中锋，且有出色的组织和防守阅读能力。比卢普斯提到，“如果我们能在他短顺下后把球给到他，我们是信任他在那个位置的决策能力和组织能力的”。

近些年，中锋在NBA不再是像奥尼尔和姚明一样的内线霸主，而是赋予了更多的使命，在挡拆换防时有速度，攻守转换中有快下，球队进攻时有空间，阅读防守，组织进攻，样样精通。从近些年的NBA中锋常规赛场均数据可以看到，助攻、抢断、盖帽、三分命中数都相对5年以前有大幅提高。而这一趋势，恰恰为杨瀚森提供了发展的空间。

另外，杨瀚森在个人的调整上相当灵活，在第一场面对勇士表现不佳后，第二场面对质疑立刻打出现象级水准，砍下全队第三高的16分4篮板1助攻3盖帽，正负值+9。主帅比卢普斯提到，第一场比赛过后，杨瀚森非常为自己的表现感到自责，甚至觉得是自己拖了球队后腿。而比卢普斯则一直向他强调杨瀚森完全没有拖后腿，相反他非常为杨瀚森首战表现感到满意。

全面的攻防表现、持续不断的努力、灵活调整的心态，顺应球队发展的需要，这些也许都会成为今后杨瀚森进步的秘诀。

2、常规赛的挑战

作为一名定量研究员，都写到这里了，就对杨瀚森的常规赛表现做个展望吧，我们根据过去五年NBA新秀中锋在季前赛和常规赛的表现，可以发现，相对于季前赛，新秀中锋倾向于在常规赛有更多的场均出场时间、得分和抢断，而篮板、助攻、命中率有所下滑。而在上个赛季，NBA联盟明显的变化趋势在于，中锋的综合性要求更强了，得分相对下滑，而助攻、篮板、盖帽明显相对季前赛增长。

图：近五年新秀中锋进入常规赛后的场均数据变化（%）

因此，我们认为杨瀚森的常规赛之旅仍然面临更高的要求和挑战，在高手如云的NBA，他的组织、策应能否继续发挥威力是一大看点。我们认为在常规赛，更高的出场时间，温和增长的得分水平，更佳的投篮命中率，相对持平的篮板、助攻和抢断是他可能会交出的答卷。

3、从杨瀚森到FOF

仔细看看，杨瀚森的球场逻辑与我们FOF的投资思路还颇有些相似。

全能型选手对应的大类资产配置能力：既能用后卫级视野送出盲侧击地助攻，又能靠站位意识完成关键封盖的表现，不押注单一“风格”，依赖单一的进攻手段，或一两场比赛的“神经刀”表现，而是风格互补，构建攻防体系，持续稳定输出为球队做贡献。这种"多维度能力覆盖"的特质，正是类似FOF大类资产配置的核心实力。

"试错-复盘-优化"的迭代能力：年轻球员的成长离不开对失误的快速修正，杨瀚森的赛场表现完美诠释了这一点。首战面对勇士，6犯离场，但下一场国王快速调整策略，这种灵活应对和持续迭代的调整能力，正是FOF投资穿越牛熊的关键。

"耐心成长"的复利价值：球员的成长绝非一蹴而就，对成长周期的尊重，与FOF投资的长期主义逻辑不谋而合。FOF投资的收益来自持续不断对有效策略的开发、基金的筛选、风险暴露的分析、优质资产的配置。篮球和投资都存在随机性，再优秀的球员也难掩在某场比赛中状态不佳，但这并不会掩盖他们的核心实力；FOF组合也可能因短期市场震荡出现净值回调，但持续稳定的风险收益特征和优质策略的长期价值不会因此改变。唯有摒弃"追涨杀跌"的短期冲动，给予组合足够的成长时间，才能像见证球员成为巨星那样，收获复利带来的丰厚回报。

从CBA的两双机器到NBA的潜力新星，杨瀚森的成长之路藏着FOF投资的成功密码：以"全能核心"构建组合基石，以"攻防平衡"分散波动风险，以"迭代调整"适配市场变化，以"长期耐心"收获成长价值。投资与篮球本质上都是关于"概率与策略"的艺术，唯有像打磨赛场技术那样精进投资方法，才能在市场的"漫长赛季"中持续胜出。

风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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